杨德龙:建议532比例配置消费、券商和科技三大方向
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杨德龙:建议532比例配置消费、券商和科技三大方向

来源:http://www.bpeks.cn 作者:延津县宠含财经直播室 时间:2020-04-07 点击: 195

文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

周三沪深两市出现冲高回落的态势,从盘面上看,汽车股受到利好消息的刺激全线走高,特斯拉概念大幅反弹。受到新能源汽车补贴和免征购置税延迟两年的利好消息刺激,新能源汽车板块集体大涨;餐饮消费概念延续强势走势;消费股持续表现;之前强势表现的农业板块则出现了普遍调整,从市场情绪来看,较为积极。多头早盘发力,市场赚钱效应有所改善。从盘面来看,汽车、乳制品、半导体等板块涨幅居前,而赛马、养猪等板块则出现了较大幅度的回落。

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A股市场在前期受到美股下跌拖累出现了明显的回调,上证指数从3000点之上跌回到2600多点,探到了这几年市场的底部区域。随着全球资本市场企稳反弹,进入到第二阶段,A股市场受到外围市场影响逐步减少,近期以消费、科技为代表的板块开始出现一定的反弹。特别是消费板块,在前期建议大家可以提前布局,因为疫情对于消费的影响是短暂的,一旦疫情过去消费会出现报复性反弹,而消费白马股也将迎来比较好的回升机会。果不其然,消费股在近期出现了强势上攻,特别是白酒等板块涨幅较大。这体现出投资者对于消费股的长期投资价值是比较看好的,后市还可以继续配置。而前期跌幅较大的科技板块,也迎来了一定的反弹机会。

科技股属于政策支持板块,在春节之后迎来了一波大幅上涨的走势,创业板指数更是在科技股大涨的带领之下创了两年新高。但是科技股本身业绩不佳,多数科技股的估值较高,一旦市场出现回调,科技股往往是重灾区会出现较大调整,所以在科技股大涨时,我建议投资者不要追高,要等到科技股回落之后再进行抄底配置。科技股经过这段时间调整之后,估值泡沫已得到较大压缩,多数科技龙头股估值回到合理区间,重新吸引一部分资金配置。像5G、半导体、新能源汽车、特高压、人工智能等板块是受到国家新基建大力支持的领域,现在新领域的支持力度也在进一步加大,比如新能源汽车补贴及免征购置税延长两年,这体现出在疫情冲击下经济出现了一定的回调,国家在出台各种政策来支持经济发展。大力促进新经济的发展可能会给科技板块带来一定的机会。因此在市场的底部,可以通过分批抄底的方式来配置这些前期调整比较大的强势股,有望等到市场回升时获得好的回报。

而券商股作为行情的风向标,往往是在行情出现趋势性上涨时会有比较好的表现,现在行情已经完成了探底的过程,开始逐步反弹,因此券商股也可以提前进行布局。

从2019年起我就建议大家重点关注消费、券商和科技这三大方向,这也是受益于经济转型的方向,而且配置比例我提出532的配置建议:50%配消费,30%券商,20%配科技。这种配置方式属于相对保守的一个配置策略。因为消费的业绩较好,股价波动较小,可以拿一半仓位配在消费股上,包括像白酒、食品饮料、医药、家电、旅游酒店等板块。

科技板块虽然股价弹性大,上涨时有较好的收益,但是由于其风险较高,业绩支撑不强,所以配置比例不要超过20%。这种配置方式从长期来看是比较有效的,并且能够这个击败指数。

政策面上,国务院常务会议本月内第2度搬出定向降准。3月31日,李总理主持召开国务院常务会议,在强化对中小微企业的金融知识方面,确定进一步实施对中小银行定向降准,并发放与万亿红包支持中小微企业。

红包中,包括比较新的举措。引导公司信用类债券融资比上年多增1万亿元,以及促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。信用类债券融资可以增加企业直接融资渠道,目前整个市场的利率水平逐渐下降,信用债发行利率也会下行,那么这对于中小企业来说将会增加其融资的规模,降低融资成本,促进中小微企业长期的发展。而应收账款融资,房产汽车则是在没有担保抵押情况之下,利用应收账款进行质押融资,这对于很多中小企业来说是一个重要的信贷支持。因为很多中小微企业并没有固定资产或者固定资产很小,所以很难通过固定资产来抵押贷款,通过应收账款来融资是符合中小企业融资特点的一个方式。

在降准方面,国常会将进一步实施对中小银行定向降准,引导中小银行将获得的全部资金,以优惠利率向中小微企业贷款。而此前,国常会在3月11日曾提出抓紧出台普惠金融定向降准措施,并额外加大对股份制银行降准力度,那么在5天之后,普惠金融定向降准落地,共释放长期资金5500亿。这次突发疫情对于中小企业的影响尤其明显,很多中小企业面临着资金链短缺,甚至出现较大风险,那么通过定向降准支持中小微企业的发展,是一个这良方,有利于把促进中小企业的发展。

在疫情初步控制住之后,我国企业多数已经复工,刚刚公布的中采PMI回升到52%,相对于2月份大幅提升十几个百分点,说明企业复苏状况较好。而4月1日公布的3月财新中国PMI取得了50.1%,这也比2月的历史低点回升9.8%,显示出制造业行业景气度基本回稳,还没有恢复到正常状态,这一走势与国家统计局公布制造业PMI一致。

由于PMI是环比数据,所以PMI回升到50以上,只能说明3月份比2月份要大幅回升,但是并不意味着经济已经恢复到正常状态.经济要想完全复苏,还需要更多的政策支持,以及全球疫情出现拐点,每日新增确诊人数出现趋势性下降,才能够真正体现出经济面快速回升。

当前A股市场在大幅调整之后,已逐渐释放出之前估值上的风险。泡沫估值泡沫较大的一些科技板块,在大幅下跌之后也基本上回到合理的区间,因此市场的下跌空间已经不大。一季度A股市场整体上出现了较大幅度的下跌,主要是受到两次冲击:一次是疫情的冲击,一次是全球资本市场巨震导致的A股市场下跌。

但A股市场在春节之后成功实现了一波快速上涨,日成交量放大到万亿,说明居民储蓄向资本市场转移的趋势越来越明显。而一季度美国道琼斯指数大跌23%,创出1987年以来最大这个跌幅,表现的非常差,那么美股见顶回落也验证了我在去年12月10号提出的“2020年十大预言”的第9条。那么美股见顶回落之后出现大幅下跌,对于A股市场的走势形成了一定的拖累,但是不会改变A股长期慢牛长牛的走势。上周我提出三段论:第1段第一阶段要经过流动性,全球资本市场以及黄金商品的资产都大跌的阶段,那么现在这个阶段已经完成进入到第二阶段,第2阶段全球资本市场开始出现反弹,随着救市政策的落地反弹力度也会有所加大,但是欧美市场走势依然会受到疫情扩散的影响,第3阶段则是疫情出现了曲线拐点之后才会迎来趋势性机会,A股市场也有望在全球疫情控制之后出现趋势性上涨。

随着全球面临冠状病毒大流行,市场面临着可能是数十年来最严重的经济收缩之一。美元指数周三收盘上涨0.52%,报99.44,盘中最高触及99.85,最低触及98.90。美元兑欧元、英镑和多数其他主要货币走强,因全球股市抛盘,突显疫情风险上升,且几乎没有缓和迹象。美元作为全球储备货币的地位,使其成为一个天然的安全港,因为有证据表明,全球经济正在大规模下滑。月底有大量美元买盘流入,但周三的资金流更像是避险。

原标题:守婚:奶奶让孙子喝神药,妈妈得知后找奶奶理论,结果大吵一架

  公司信用类债券 净融资新增1万亿元

Fxstreet在周三(10月16日)发布的报告中称,贸易紧张局势的重新出现扩大了一些支撑;美元需求疲软进一步支撑了大宗商品。在美国零售销售数据发布之前,黄金的上行空间仍然受到限制。

一、基本面:



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